更新时间:2025-01-15 07:02 | 信息编号:542 |
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中美上市公司盈利PK榜的深思| 【福海原创】
中美经济结构的差异,从近期火爆的中美上市公司盈利排名中可见一斑。中国榜单上,银行业遥遥领先,国酒茅台也排名靠前;而美国榜单则呈现多元化,高科技企业展现出更大的价值。我们不禁要问:中国的银行业真的那么赚钱,而美国的银行业却不赚钱吗?为什么中国的非金融行业不赚钱?中国上市公司盈利榜如何变得更加靓丽?面对榜单的灵魂拷问,让小明为你一一解答。
文字|匡晓明
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最近很流行一张图,就是下面这张中美上市公司净利润(2020年第一季度)PK榜:
乍一看,很引人注目。中国经济出了什么问题?愤怒很严重,或者说是一种虚假的愤怒。所有的钱都被银行和保险公司拿走了。真正有产品的只有两瓶酒(茅台和五粮液)、一家煤炭公司、一家建筑公司,都是传统行业。在美国,眉毛浓密、眼睛大的人看着舒服。高利润上市公司行业多元化、分布均衡。其中很多技术含量很高,而且非常扎实。
上图其实是续集。还有2019年度PK:
季度PK的反差比年度PK的反差更大。这是因为巧合的是,阿里巴巴、腾讯和中国移动三大巨头尚未发布季度数据,三桶油叹息未上榜。与此同时,摩根大通、花旗、富国银行的利润大幅下滑,也恰好跌出榜单,取而代之的是通用电气、默克、思科等强悍玩家。尤其是富国银行利润同比暴跌近90%。他们和伯克希尔一起手拉着手,哭着晕倒在厕所里。
这样的反反复复,增加了对比的戏剧性,但并不影响中国上市公司盈利榜上银行集中、而非金融公司多在美国的整体局面。那么接下来我们就对上面的PK图做一些灵魂拷问:
拷问之一:中国银行业真的在暴利,而美国银行却在苦苦挣扎,不赚钱?
据美国联邦存款保险公司(FDIC)银行业统计,截至2019年底,FDIC保险体系下共有机构5,177家,其中商业银行4,518家,存款机构659家,资产总额利润总额亿美元,利润总额23314亿美元。商业银行是绝对主力,资产总额17.49万亿美元,利润总额约2100亿美元。
另据银保监会统计,截至2019年末,银行业金融机构总资产282.51万亿元,法人4607户。其中,银行也是绝对主力,共有4000多家,资产总额232.34万亿元,利润总额约2万亿元。
是的,你没有看错,中国有4000多家银行!他们都是从哪里来的?包括大型国有商业银行、全国性股份制商业银行、城市商业银行、住房储蓄银行、私人银行、农村商业银行、村镇银行等,数量与美国大致相当。不同的是,美国4000多人的数量已从1999年的1万多人减少,而中国的数量却大幅增加。
好的,现在我们有了基本相同口径的对比数字。在1:7的汇率下,在家庭数量略少的情况下,中国银行用美国银行近1.9倍的资产创造了约1.4倍的利润。从这个角度来看,很难说中国的银行更赚钱吧?具体来说,中国商业银行的ROA为0.87%(低于美国的1.2%),ROE为10.96%(略高于美国的10.54%),利差为2.2 %(低于美国的3.25%)。那么看来中国的商业银行还是蛮良心的。
顺便说一句,中国最大的六家国有大型商业银行和12家全国性股份制商业银行(其中13家纳入季度利润排名)的总资产为161.4万亿元,几乎占整体的70%银行资产。 。看看美国,资产超过2500亿美元的商业银行仅有10家。 2500亿美元的资产规模很可能跻身中国前20名,仅次于股份制商业银行。
现在的问题是,如果中国的GDP不到美国的70%,如何打造出资产规模是美国两倍的银行业?这是假火吗?事实上,情况不一定如此。美国还拥有规模超过30万亿美元的资产管理行业(根据ICI统计,2019年美国注册投资公司净资产总额为26万亿美元),规模比国内银行业还要大行业。资产规模增加了一倍多,加上这个,分量就足够重了。据中国证券投资基金业协会统计,截至2019年末,资产管理业务(含基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构)总规模约为52.23万亿人民币,而只是国内银行业的一小部分。
显然,中国的资金更多地围绕银行流动,因此银行规模更大。美国的资金更多围绕资产管理行业,银行整体规模较小。
好吧,我们知道,总体而言,中国银行业的利润实际上并不比美国银行业高。这从利润绝对数也可以看出。名单上的大部分中国银行保险公司如果放在美国就不会上榜。
综上所述,问题不在于中国金融业太大,银行赚太多钱,而在于其他行业赚太少。 2019年,全国规模以上工业企业(即年主营业务收入2000万元及以上)实现利润总额6.2万亿元,这是约30万家工业企业的利润总额,相当于近20家工业企业的利润总额。和商业银行,或 15 苹果公司
问题二:为什么其他行业不赚钱?
首先,非金融行业从来没有赚钱过吗?答案是否定的。新中国历史上至少有两个时期,金融业无所事事,而制造业应该是相当赚钱的。首先是新中国成立后的时期。遗憾的是,那段时期的统计数据很难找到,但从当时工人的待遇可以看出,工厂的效率远非其他地方可比,漂亮的女孩也得嫁给工人。第二,改革开放后,各种物资都供不应求。只要能做出来,就可以卖掉赚钱。头脑敏捷、行动迅速的人们开始兴办乡镇企业。能活到今天的人,实力都是非常强大的。 20世纪70年代,万向集团能够实现日盈利1万元,员工最高年收入突破万元,这在当时是非常惊人的。
但不到20年,短时间内,情况就从物资短缺变成了产能过剩,利润化为乌有。大中型国有企业的亏损可达40%。纺织行业不得不“限产压锭”,生活十分困难。这次蜂蜜行动到底是怎么回事? 1999年4月,时任总理朱镕基访问美国时,在麻省理工学院演讲时,在解释中美贸易逆差时提到了以下内容(是不是很耳熟?):
“1987年我担任国家经济委员会常务副主任时……我调查了出口到美国的运动鞋。耐克、阿迪达斯、锐步等名牌鞋都是在中国生产的……当时每双运动鞋的出厂价是20美元,在美国的零售价是120美元。这20美元只剩下2美元给中国工人了,但是可以养活两个工人——我说的是一整年。 。其他原材料有的来自日本,有的来自美国。主气垫价值2美元,可能是专利。所以很显然,这种劳动密集型产品在美国是买不到的。它将被生产出来。从其他国家购买非常昂贵。它只能从中国进口。它价廉物美,这对美国人民有好处,对我们中国也有好处,因为我们的一些劳动力可以找到就业。 ”
从朱总理的语气中也可以听出,在他心目中,利润低并不是什么耻辱。无论如何,制造东西比靠卖石油和木材等粗原料为生要好。至于工业化过程中出现的产能过剩、国有企业大规模亏损、工人下岗等新问题,还好。难度比应对物资短缺、控制通胀要简单得多。
顺便说一句,当时中美关系的主要热点话题之一,就是盛传有外国势力向克林顿捐赠二三十万美元帮助其当选的传闻。那么美国总统选举的剧本都是这样写的。外国势力可以选择他们想要的任何人。这就像一个笑话。不过,当时流行的剧本是“勾结中国”,而不是“勾结俄罗斯”。
然后2001年,中国加入了世贸组织,现在又过去了20年。在这个史无前例的工业化进程中,我们创造了数亿人的就业岗位,相应地扩大了内需,慢慢地从低技术爬到了“中低技术”或者“中等技术”,可以走向一点“高技术”。技术”。 ”已经到了边缘。从“120美元2美元”开始,一直到20美元或更多。与最困难的时期相比,利润可能有所增加,但肯定不足以支撑许多公司的利润这是我们在产业链上的整体地位决定的。
攀登是非常艰难的,所以总体来说,中国制造业确实是快乐的日子少了,痛苦的日子多了。但奇怪的是,它竟然爬了这么久。如果不赚钱,怎么发展成为全球最大的制造集团?企业家不能总是讲家国情怀。为什么每个人都以如此大的热情去做这么困难的事情呢?
一方面,也许对于我们这样一个勤劳勇敢的民族来说,除了老老实实做事之外,没有什么办法可以赢得胜利。另一方面,还有两件法宝。一是给予土地。你不是靠卖东西赚钱,而是靠卖土地和房子赚钱。二是让比较“乖”的“好学生”公开。最近,他们也开始考虑放宽对那些比较“乱”、不那么“行为”的学生的规则,以在资本市场上获取回报。不过,魔法武器有风险,必须谨慎使用。
另外,利润低就一定意味着没有竞争力吗?未必。低利润企业摧毁高利润企业、赚太多钱导致失去方向的例子很多。目前许多具有国际竞争力的行业或企业,都是从国内长期低利润的残酷斗争中脱颖而出的。回顾几年前,制造业比较好的时候,当时的企业竞争力很强吗?也许不是。
问题三:中国上市公司的利润榜怎样才能变得更漂亮?
从前面的分析可以看出,如果我们想要美化这个利润排名,不应该通过减少银行或者金融行业的利润来实现,而应该通过增加其他行业的利润来实现。指望农业的可能性不大,再多几个腾讯、阿里巴巴、中国移动等平台公司的希望也有点渺茫。看来,向产业链高端攀登,只有制造业更靠谱。如果清单上的一切都是高科技制造。 。 。啊,这个场景光是想想就觉得很美。
比如朱总理提到的“2美元气垫”(据一些数据显示,耐克已经生产了35亿个气垫),还有材料、芯片、精密器件等。 。如果这些问题解决了,或者解决了很大一部分,公司就有机会挤进盈利榜。
做到什么程度了?一个类似的例子是华为。前段时间,很多人说,如果中国有十个华为就好了。华为2019年的利润为627亿元,刚刚够进入当年的榜单。也就是说,如果中国真有十家像华为这样规模的企业,那么上榜的将是高科技制造业。
如果发生这种情况,会对世界特别是美国产生什么影响?认真地说,也许不是尸横遍野、血流成河,但绝对比遍地鸡毛还要可怕。
稍微回顾一下,美国排名靠前的上市公司经历过很多产业变革,大体都经历了这样一个变革的过程:铁路、电报电话——石油、煤矿、钢铁、公用事业、汽车——链商、金融、医药、消费品、IT、电信等
这种演变的模式是什么?没有他,美国就一直专心做“捏”的事,可以拿走全球所有产业链的最大价值。弱水有三千块,只喝最有价值的那一颗,谁有另一颗水,你就爱谁。无论形势如何变化,利润始终会在美国企业之间转移。
现在有一家叫华为的公司想要分一杯羹,整个城市都陷入困境,全世界的人都在追它。当十家华为即将上榜时,可想而知,如果找不到一起玩乐的方式,会有多少既得利益被排挤,会面临多大的反弹压力。
诗曰:謇嘉绿,白露如霜。所谓美景在水一方。如果顺着它回去,路又长又堵。
他还说:路漫漫其修远兮,我们背着沉重的贝壳一步步往上爬。
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中美上市公司盈利PK榜的深思| 【福海原创】
中美经济结构的差异,从近期火爆的中美上市公司盈利排名中可见一斑。中国榜单上,银行业遥遥领先,国酒茅台也排名靠前;而美国榜单则呈现多元化,高科技企业展现出更大的价值。我们不禁要问:中国的银行业真的那么赚钱,而美国的银行业却不赚钱吗?为什么中国的非金融行业不赚钱?中国上市公司盈利榜如何变得更加靓丽?面对榜单的灵魂拷问,让小明为你一一解答。
文字|匡晓明
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最近很流行一张图,就是下面这张中美上市公司净利润(2020年第一季度)PK榜:
乍一看,很引人注目。中国经济出了什么问题?愤怒很严重,或者说是一种虚假的愤怒。所有的钱都被银行和保险公司拿走了。真正有产品的只有两瓶酒(茅台和五粮液)、一家煤炭公司、一家建筑公司,都是传统行业。在美国,眉毛浓密、眼睛大的人看着舒服。高利润上市公司行业多元化、分布均衡。其中很多技术含量很高,而且非常扎实。
上图其实是续集。还有2019年度PK:
季度PK的反差比年度PK的反差更大。这是因为巧合的是,阿里巴巴、腾讯和中国移动三大巨头尚未发布季度数据,三桶油叹息未上榜。与此同时,摩根大通、花旗、富国银行的利润大幅下滑,也恰好跌出榜单,取而代之的是通用电气、默克、思科等强悍玩家。尤其是富国银行利润同比暴跌近90%。他们和伯克希尔一起手拉着手,哭着晕倒在厕所里。
这样的反反复复,增加了对比的戏剧性,但并不影响中国上市公司盈利榜上银行集中、而非金融公司多在美国的整体局面。那么接下来我们就对上面的PK图做一些灵魂拷问:
拷问之一:中国银行业真的在暴利,而美国银行却在苦苦挣扎,不赚钱?
据美国联邦存款保险公司(FDIC)银行业统计,截至2019年底,FDIC保险体系下共有机构5,177家,其中商业银行4,518家,存款机构659家,资产总额利润总额亿美元,利润总额23314亿美元。商业银行是绝对主力,资产总额17.49万亿美元,利润总额约2100亿美元。
另据银保监会统计,截至2019年末,银行业金融机构总资产282.51万亿元,法人4607户。其中,银行也是绝对主力,共有4000多家,资产总额232.34万亿元,利润总额约2万亿元。
是的,你没有看错,中国有4000多家银行!他们都是从哪里来的?包括大型国有商业银行、全国性股份制商业银行、城市商业银行、住房储蓄银行、私人银行、农村商业银行、村镇银行等,数量与美国大致相当。不同的是,美国4000多人的数量已从1999年的1万多人减少,而中国的数量却大幅增加。
好的,现在我们有了基本相同口径的对比数字。在1:7的汇率下,在家庭数量略少的情况下,中国银行用美国银行近1.9倍的资产创造了约1.4倍的利润。从这个角度来看,很难说中国的银行更赚钱吧?具体来说,中国商业银行的ROA为0.87%(低于美国的1.2%),ROE为10.96%(略高于美国的10.54%),利差为2.2 %(低于美国的3.25%)。那么看来中国的商业银行还是蛮良心的。
顺便说一句,中国最大的六家国有大型商业银行和12家全国性股份制商业银行(其中13家纳入季度利润排名)的总资产为161.4万亿元,几乎占整体的70%银行资产。 。看看美国,资产超过2500亿美元的商业银行仅有10家。 2500亿美元的资产规模很可能跻身中国前20名,仅次于股份制商业银行。
现在的问题是,如果中国的GDP不到美国的70%,如何打造出资产规模是美国两倍的银行业?这是假火吗?事实上,情况不一定如此。美国还拥有规模超过30万亿美元的资产管理行业(根据ICI统计,2019年美国注册投资公司净资产总额为26万亿美元),规模比国内银行业还要大行业。资产规模增加了一倍多,加上这个,分量就足够重了。据中国证券投资基金业协会统计,截至2019年末,资产管理业务(含基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构)总规模约为52.23万亿人民币,而只是国内银行业的一小部分。
显然,中国的资金更多地围绕银行流动,因此银行规模更大。美国的资金更多围绕资产管理行业,银行整体规模较小。
好吧,我们知道,总体而言,中国银行业的利润实际上并不比美国银行业高。这从利润绝对数也可以看出。名单上的大部分中国银行保险公司如果放在美国就不会上榜。
综上所述,问题不在于中国金融业太大,银行赚太多钱,而在于其他行业赚太少。 2019年,全国规模以上工业企业(即年主营业务收入2000万元及以上)实现利润总额6.2万亿元,这是约30万家工业企业的利润总额,相当于近20家工业企业的利润总额。和商业银行,或 15 苹果公司
问题二:为什么其他行业不赚钱?
首先,非金融行业从来没有赚钱过吗?答案是否定的。新中国历史上至少有两个时期,金融业无所事事,而制造业应该是相当赚钱的。首先是新中国成立后的时期。遗憾的是,那段时期的统计数据很难找到,但从当时工人的待遇可以看出,工厂的效率远非其他地方可比,漂亮的女孩也得嫁给工人。第二,改革开放后,各种物资都供不应求。只要能做出来,就可以卖掉赚钱。头脑敏捷、行动迅速的人们开始兴办乡镇企业。能活到今天的人,实力都是非常强大的。 20世纪70年代,万向集团能够实现日盈利1万元,员工最高年收入突破万元,这在当时是非常惊人的。
但不到20年,短时间内,情况就从物资短缺变成了产能过剩,利润化为乌有。大中型国有企业的亏损可达40%。纺织行业不得不“限产压锭”,生活十分困难。这次蜂蜜行动到底是怎么回事? 1999年4月,时任总理朱镕基访问美国时,在麻省理工学院演讲时,在解释中美贸易逆差时提到了以下内容(是不是很耳熟?):
“1987年我担任国家经济委员会常务副主任时……我调查了出口到美国的运动鞋。耐克、阿迪达斯、锐步等名牌鞋都是在中国生产的……当时每双运动鞋的出厂价是20美元,在美国的零售价是120美元。这20美元只剩下2美元给中国工人了,但是可以养活两个工人——我说的是一整年。 。其他原材料有的来自日本,有的来自美国。主气垫价值2美元,可能是专利。所以很显然,这种劳动密集型产品在美国是买不到的。它将被生产出来。从其他国家购买非常昂贵。它只能从中国进口。它价廉物美,这对美国人民有好处,对我们中国也有好处,因为我们的一些劳动力可以找到就业。 ”
从朱总理的语气中也可以听出,在他心目中,利润低并不是什么耻辱。无论如何,制造东西比靠卖石油和木材等粗原料为生要好。至于工业化过程中出现的产能过剩、国有企业大规模亏损、工人下岗等新问题,还好。难度比应对物资短缺、控制通胀要简单得多。
顺便说一句,当时中美关系的主要热点话题之一,就是盛传有外国势力向克林顿捐赠二三十万美元帮助其当选的传闻。那么美国总统选举的剧本都是这样写的。外国势力可以选择他们想要的任何人。这就像一个笑话。不过,当时流行的剧本是“勾结中国”,而不是“勾结俄罗斯”。
然后2001年,中国加入了世贸组织,现在又过去了20年。在这个史无前例的工业化进程中,我们创造了数亿人的就业岗位,相应地扩大了内需,慢慢地从低技术爬到了“中低技术”或者“中等技术”,可以走向一点“高技术”。技术”。 ”已经到了边缘。从“120美元2美元”开始,一直到20美元或更多。与最困难的时期相比,利润可能有所增加,但肯定不足以支撑许多公司的利润这是我们在产业链上的整体地位决定的。
攀登是非常艰难的,所以总体来说,中国制造业确实是快乐的日子少了,痛苦的日子多了。但奇怪的是,它竟然爬了这么久。如果不赚钱,怎么发展成为全球最大的制造集团?企业家不能总是讲家国情怀。为什么每个人都以如此大的热情去做这么困难的事情呢?
一方面,也许对于我们这样一个勤劳勇敢的民族来说,除了老老实实做事之外,没有什么办法可以赢得胜利。另一方面,还有两件法宝。一是给予土地。你不是靠卖东西赚钱,而是靠卖土地和房子赚钱。二是让比较“乖”的“好学生”公开。最近,他们也开始考虑放宽对那些比较“乱”、不那么“行为”的学生的规则,以在资本市场上获取回报。不过,魔法武器有风险,必须谨慎使用。
另外,利润低就一定意味着没有竞争力吗?未必。低利润企业摧毁高利润企业、赚太多钱导致失去方向的例子很多。目前许多具有国际竞争力的行业或企业,都是从国内长期低利润的残酷斗争中脱颖而出的。回顾几年前,制造业比较好的时候,当时的企业竞争力很强吗?也许不是。
问题三:中国上市公司的利润榜怎样才能变得更漂亮?
从前面的分析可以看出,如果我们想要美化这个利润排名,不应该通过减少银行或者金融行业的利润来实现,而应该通过增加其他行业的利润来实现。指望农业的可能性不大,再多几个腾讯、阿里巴巴、中国移动等平台公司的希望也有点渺茫。看来,向产业链高端攀登,只有制造业更靠谱。如果清单上的一切都是高科技制造。 。 。啊,这个场景光是想想就觉得很美。
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做到什么程度了?一个类似的例子是华为。前段时间,很多人说,如果中国有十个华为就好了。华为2019年的利润为627亿元,刚刚够进入当年的榜单。也就是说,如果中国真有十家像华为这样规模的企业,那么上榜的将是高科技制造业。
如果发生这种情况,会对世界特别是美国产生什么影响?认真地说,也许不是尸横遍野、血流成河,但绝对比遍地鸡毛还要可怕。
稍微回顾一下,美国排名靠前的上市公司经历过很多产业变革,大体都经历了这样一个变革的过程:铁路、电报电话——石油、煤矿、钢铁、公用事业、汽车——链商、金融、医药、消费品、IT、电信等
这种演变的模式是什么?没有他,美国就一直专心做“捏”的事,可以拿走全球所有产业链的最大价值。弱水有三千块,只喝最有价值的那一颗,谁有另一颗水,你就爱谁。无论形势如何变化,利润始终会在美国企业之间转移。
现在有一家叫华为的公司想要分一杯羹,整个城市都陷入困境,全世界的人都在追它。当十家华为即将上榜时,可想而知,如果找不到一起玩乐的方式,会有多少既得利益被排挤,会面临多大的反弹压力。
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他还说:路漫漫其修远兮,我们背着沉重的贝壳一步步往上爬。
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