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361度研究报告：品牌更新、产品升级、爱更深入人心

1、二十年积累，品牌战略升级初见成效

1.1.国内领先运动品牌，多维品牌矩阵

361°成立于2003年，是一家集品牌管理、研发、设计、生产、国内外经销为一体的综合性运动服饰企业，旗下包括361°主品牌、361°儿童品牌、361°国际线。公司采用批发特许经销业务模式，通过一级独家经销商和二级特许零售商管理着中国及全球7000多家零售网​​点的庞大经销网络，确立了在中国大众市场的领先地位。公司目前营收规模在中国本土运动鞋服行业排名第四。 2021年，该公司的市场份额为2.6%，成为第四大本土运动品牌。

361°主品牌：定位于跑步、篮球、综合训练、运动生活等品类的专业高性能鞋类、服装及配饰。自成立以来，专注于大众市场，满足运动休闲生活的需求。该品牌多次赞助奥运会、残奥会、亚运会等大型体育赛事，凸显专业运动品牌属性。同时，通过跨界联名、赞助影视明星等方式，品牌积极寻求向年轻一代转型，突破不同消费圈层。 361°童装：童装业务成立于2009年，主要为幼儿至14岁儿童提供运动服、鞋类及配饰。深化“科技新国潮”的产品定位，不断丰富产品系列，加强产品创新，满足多元化运动需求。

361°国际专线：361°国际业务部成立于2014年，以林秉皇为核心。在中国台湾设立设计中心，组建研发团队，并先后进入欧美、巴西市场。后疫情时代，我们将更加注重海外市场的稳健发展，积极巩固美国、欧洲、一带一路等国家和地区的市场，进一步提升361°在海外市场的影响力。自2015年以来，在国际上屡获殊荣，多款产品荣获“跑步者世界”奖。

2003年，福建361°体育用品有限公司正式成立，以高起点、全球视野开始品牌扩张和延伸。该品牌曾赞助2010年广州亚运会、2014年仁川亚运会、2018年雅加达亚运会、2022年杭州亚运会，与亚洲顶级体育赛事有着深厚的联系。 2021年，正式宣布成为徐州马拉松顶级合作伙伴，推动跑步类别发展。 2022年与国家体育总局社会体育指导中心全国跳绳推广委员会签约，成为中国国家跳绳队官方合作伙伴。目前，361°以“专业化、年轻化、国际化”为核心基因，聚焦大众市场，以“专业+潮流”双向驱动，同时多元化品牌资源布局，对童装业务进行多重升级。维度上，依托电商平台的科研创新能力，已蓄势待发。

1.2.公司股权结构和管理团队多年来保持稳定

集团股权结构稳定，丁氏家族持股比例达到48.99%，集中度较高。截至2021年12月31日，公司实际控制人为丁武浩先生，直接持股0.58%，通过丁氏国际有限公司间接持股16.45%，合计持股17.03股。 %。丁武浩、丁辉煌、丁辉荣（丁辉煌先生、丁辉荣先生为丁武浩先生的妹夫）通过相关国际有限公司合计持有48.99%的股份。王家碧、王家辰（王家辰先生为王家碧先生的兄弟）合计持有16.32%的股份。 %。

公司高级管理人员较为稳定，均具有较高学历和丰富的运动服饰行业经验。丁武浩先生、丁辉煌先生、丁辉荣先生、王家碧先生分别负责集团整体战略规划、运营生产、财务基础设施及人力资源、对外公共关系等工作。此外，集团还引进经验丰富的外部高级人才。例如，首席财务官李元辉先生拥有30多年的金融相关经验，曾担任河北省承德市政府经济顾问。品牌管理中心郑业新先生在多家国际4A及本土广告公司拥有10年以上工作经验。

1.3.重点品类量价齐升，运营优化带动利润提升。

2012年至2021年，公司营收从49.51亿元波动至59.33亿元，2021年营收创十年新高。 2011年至2013年，由于消费疲软以及国际品牌向二三线城市渗透，运动品牌之间的竞争加剧，公司收入下降。从2014年开始逐步恢复。2021年，随着疫情好转，宏观经济回暖，国潮崛起将带动国内体育用品需求。叠加公司产品组合升级，产品平均批发售价提升至疫情前水平，公司整体收入实现快速增长，同比增长15.7%超过疫情水平。前级。

业务方面，成人鞋服品类贡献了约80%的收入。该业务板块包括361°核心品牌、国际业务和电商业务收入。 2021年，成人鞋服收​​入47.48亿元，同比增长14.8%，占比80.0%。 。该部分业务的收入走势与总收入走势类似。由于儿童品类收入持续增长，成人鞋服收​​入占比从2012年的92.5%下降至近三年的80%左右。成人鞋服中，鞋类贡献营收最多，2021年营收25.32亿元，同比增长21.7%，占比42.7%。 2012年至2021年单价和销量略有增长；第二大收入贡献者是服装销售，2021年销售收入21.47亿元，同比增长7.3%，整体增长较为稳定； 21年配件收入为0.69亿元，同比增长30.3%，占比1.2%。

儿童品牌的销售持续增长，预计将继续成为主要增长动力之一。近10年，361°少儿收入从2012年的3.7亿元增长至2021年的11.07亿元，期间复合增长率达12.9%，量价双升显着。 2021年，收入占比为18.7%。随着三孩政策以及后续提高生育率的激励政策，儿童业务有望持续增长。 22Q2，公司品牌继续保持良好的增长态势。 361°主品牌零售额实现低两位数增长，361°童装零售额增长20%至25%，电商平台销售额增长约40%。

从渠道来看，电商平台销售收入近年来增长迅速。由于公司电商业务快速发展，线上收入占比由2016年的1.4%提升至2021年的20.7%，期内收入复合增长率为76.8%； 2021年，公司实现电商收入12.27亿元，同比增长55.1%。随着消费趋势从线下转向线上，我们预计公司未来可能会投入更多资金完善电商体系，推动电商业务发展作为公司增长引擎之一。

从地区来看，公司大部分销售收入来自国内。 2021年，公司国内营收58.44亿元，同比增长15.6%，占比98.5%；公司自2015年开始布局国际市场，截至2021年底，公司海外市场销售网点共计874个，21年海外收入9000万元。增长25.7%，占总量的1.5%。近年来收入占比基本保持稳定。近五年归母净利润整体增速快于营收增速。 2021年，公司归属于母公司净利润同比增长45.0%至6.02亿元。 2017年至2021年复合年增长率为7.1%，快于收入复合增长率（3.6%），主要得益于各项费用的有效控制。 22H1，公司业绩持续向好，归属于股东的净利润同比增长超过30%。增长的主要原因是：1）公司改进创新，推出更多高功能、高品质新产品带动销售增长； 2）精细化数字化管理进一步提升成本控制； 3）公司赎回优先票据，减少利息及相关税费。

近10年公司毛利率呈波动上升趋势。公司2021年整体毛利率为41.7%，同比增长3.8pct。增长主要得益于：1）国内市场环境改善，批发销售价格恢复至疫情前水平； 2）生产效率提高； 3）成本控制更加严格； 4）产品结构变化，生产更多高利润产品。具体而言，2021年鞋类、服装、配饰和儿童业务的毛利率分别为43.1%（+4.5pct）、41.4%（+4.7pct）、38.4%（+10.0pct）和41.2%（+0.2pct） 。 %）。

过去五年，公司费率总体略有下降，导致盈利能力上升。 2021年，公司销售及分销率同比增长0.4pct至19.2%，主要由于公司加大广告及促销活动投入，提升品牌知名度；行政管理费率同比增长0.8%至9.4%，其中研发费率同比增长0.2%。至 4.2%。公司持续投入大量资金推进研发活动，提高产品市场竞争力； 2021年金融利率下降2.6%至0.6%。 2021年，公司归属母公司净利润率为10.1%，同比增长2.0pct。库存周转率有所改善。公司2021年库存规模为8.91亿元，同比增长16.8%，主要是为满足销售订单而增加原材料及产成品；库存周转周期缩短至87天，同比减少24天，好于疫情前水平，主要是由于国内市场消费正在恢复，经销商按时提货，满足市场需求，未来库存管理可能会进一步完善。

精简门店运营，优化运营，提升渠道品质。公司采用分销经营模式，自2015年起开始精简门店，授权门店总数从约9,500家减少至目前约7,000家。它鼓励经销商关闭小型商店，并在购物中心和百货商店开设更大的商店。 、优化渠道结构。截至2021年底，公司共有授权门店7,166家，其中361°核心品牌店5,270家，361°儿童店1,896家。其中，最新的361°第九代形象店和361°儿童第四代形象店对应主力店。品牌店、儿童店数量占比分别为28.2%、45.4%，形象升级店覆盖率持续提升。

门店主要分布在华北地区，主攻大众市场。从分布来看，公司361°核心品牌与儿童品牌区域分布相似。其中，北部地区共有3481家门店，占总数的48.6%；其次是西部地区，有1680家门店，占总数的23.4%。三线及以下城市的361°核心品牌及儿童品牌店占比超过70%，且近年来占比呈现小幅上升趋势。一二线城市361°儿童店占比28.4%，略高于主品牌22.8%。

2、民族品牌崛起与大众市场拓展，童装、女装成新增长点

2.1.民族品牌加速崛起，全民健身大众市场拓展

运动鞋服持续渗透，疫后恢复力不断增强。受益于消费者健康意识不断增强，运动爱好者数量不断扩大，带动中国运动鞋服行业快速发展。近年来，我国运动鞋服行业零售额增速一直高于服装行业整体零售额增速。据欧睿国际预测，2021年中国运动鞋服零售额将达到3718亿美元，同比增长19.1%。增速始终高于中国整体服装市场增速；预计2022年将继续保持两位数增长，零售额将达到4251亿元，同比增长14.3%。 2015年至2021年，中国运动鞋服市场渗透率持续增长，从9.7%增至16.2%。未来中国运动鞋服行业仍有相当大的增长空间。

海外品牌份额萎缩，国产品牌加速崛起。随着“Z世代”人群逐渐成为消费主力群体，民众的民族凝聚力和认同感进一步增强。 2021年3月爆发“疆棉”事件，对国外品牌的无理抵制激发了民族爱国主义精神，国产运动品牌普遍迅速崛起。欧睿国际的数据显示，纵观中国市场前20名运动品牌，海外品牌的份额近年来不断萎缩，而国内品牌的市场份额则呈现稳步上升的趋势。 2018年至2021年，民族品牌份额从31.8%增长至35.8%。

赛事激发了国内体育消费热情，国内体育市场持续旺盛需求。从2021年开始，许多国际比赛将恢复。欧洲杯、东京奥运会、北京冬奥会等世界级体育赛事相继成功举办。 EDG夺得英雄联盟S11全球总决赛冠军。这些赛事进一步刺激了中国国内的体育消费需求，增强了体育产业的繁荣。 2022年至2023年，继冬奥会之后，亚运会等众多世界级体育赛事将陆续来到中国，这将对中国国内体育产业产生积极推动作用，带动国内体育加速发展。在国潮崛起的强力拉动下，国内体育市场需求有望持续旺盛，进入黄金发展期。

国内四大运动鞋服品牌定位差异化，覆盖各类消费群体。国产品牌定位明确，各有侧重。李宁主打一二线城市中高端消费者，对标NIKE、NIKE等国际知名品牌，主打价格区间为500元至1300元；安踏同样瞄准中高端消费者，主打价格区间为400元至900元；特步卡槽 在专业跑步领域，大众跑鞋的价格区间在300元至700元之间； 361°以其高性价比瞄准大众消费者，价格区间在200元至500元之间。四大民族品牌差异化定位、错位竞争，广泛覆盖全国各层次消费群体和各类消费场景，增强了民族品牌的市场竞争力。

政策支持群众体育，持续促进群众市场拓展。近年来，国家陆续出台多项政策，进一步增强国民体育健身意识，促进体育消费需求。根据《全民健身规划（2021-2025年）》，预计到2025年全国体育产业总规模将突破5万亿元大关，更高层次的国家建设配套措施将进一步完善。多维环境政策利好，有力支持群众体育和全民健身。有望促进大众市场的持续渗透和拓展，为运动鞋服行业的发展注入动力。

2.2.儿童和妇女越来越受欢迎，成为运动新的增长点。

童装市场持续两位数增长，运动品牌渗透率提升。据欧睿国际预测，2021年中国童装市场规模将达2564亿元，同比增长16%；预计2022年童装市场将继续向好，规模达到2880亿元，同比增长12%。其中，运动品牌在童装市场的渗透率持续提升。 2021年，安踏、阿迪达斯、耐克、斐乐、李宁、361°等运动品牌占据童装市场5.1%的份额。放宽生育政策、倡导素质教育，将为少儿体育产业带来更大的发展潜力。继二孩政策全面实施后，国家又相继出台三孩政策及相关配套措施，为我国童装市场保持高景气提供有力支撑。据欧睿国际预计，2021年至2025年中国童装市场复合增长率将达到10.63%以上。此外，2021年7月，国家出台“双减”政策，提出合理利用学生课余时间进行适当的体育锻炼，这将增加青少年的体育需求，有利于形成体育用品消费新增长点。

重大国际赛事女运动员比例提高，鼓励女性平等参与。北京冬奥会女运动员参赛比例达到45.4%，全部109个小项中有53%由女运动员参加。这是迄今为止女性参赛比例最高、参赛项目最多的一届冬奥会。 《奥林匹克议程2020》提出“促进体育领域性别平等”的理念，鼓励更多女性运动员参与，促进性别平等是国际奥委会的重要战略。女性健身热情高涨，“她经济”带动女性运动消费需求。据乐客健身《当代女性健身洞察报告》显示，女性比男性更热衷于健身。 2022年，杭州乐客平台女性会员占比54%。在“请私人教练”方面，女性用户的比例是男性用户的两倍以上。 “她的经济”的潜力是显而易见的。女性的健身需求不再局限于减脂瘦身。投资自我、多元化需求、追求实力成为女性健身新趋势，有望带动女性运动相关产品消费需求增长。

3、差异化定位结合性价比优势，巩固大众市场

3.1.品牌方：坚决竞争营销，专业+时尚两驱品牌升级

361°持续投入品牌建设，主要针对大型国际体育赛事和国家队的官方赞助，快速提升品牌的国际影响力。 361°紧跟消费趋势进行市场推广，进一步将品牌传播与消费者喜好结合，赋能资源，专业碰撞潮流，积极打造IP联名产品，实现年轻群体的精准突破。

3.1.1.绑定亚运，助力民族品牌提升国际影响力

361°深度参与体育赛事不仅提升了品牌知名度、美誉度和客户忠诚度，也向外界展示了品牌态度、理念、文化和产品实力。作为亚奥理事会官方合作伙伴，361°继2010年广州亚运会、2014年仁川亚运会、2018年雅加达亚运会后第四次携手亚运会，成为2022年杭州亚运会官方合作伙伴奥运会（推迟至 2023 年）。在发挥其多年支持大型国际体育赛事的经验以及产品和技术创新优势的同时，也帮助361°成为亚运会独特的文化符号。

参加亚运赛事有望提升中国民族品牌在新一代消费群体中的认知度。已经持续了12年。从“多一份爱”的品牌口号，到“中国多一份爱”的亚运新主张，361°不仅实现了品牌与国家、民族的牢固连接，也凸显了361°的作用在亚运会上。世界杯作为亚洲最大的体育赛事，一直代表着中国运动品牌的新高度。在赋予品牌更高层次精神属性的同时，也无形中加深了品牌对最有民族自豪感的新一代消费者的认知。有了新的认识。

继续赞助国家运动队，展现体育品牌的专业属性，树立具体形象。 2021年发布会上，凭借专业的产品和资深的行业经验，361°正式宣布中国国家铁人三项队和中国国家女子水球队成为运动装备合作伙伴，全面助力中国体育产业发展。展现一个民族运动品牌应有的责任和担当，充分展现361°深耕运动领域、始终代表专业运动品牌的实力，让361°在广大消费者心目中的正面品牌形象消费者更具体。

赞助大型体育赛事是361°面向国际市场的重要渠道。截至2021年12月31日，361°在海外共拥有874个多品牌运动产品销售网点。 361°国际跑鞋也得到了海外专业路跑运动员的认可，荣获多项国际奖项。我们认为赞助国际赛事也给361°带来了很多收获：1）品牌价值提升； 2）提升品牌体育的专业形象及其在亚洲乃至国际上的影响力； 3）从公司自身运营来看，赞助赛事加速了品牌海外业务布局，同时提升了产品设计、供应链快速响应、消费者服务等“硬技能”。

3.1.2.专业+时尚双驱动品牌年轻化转型

基于清晰的品牌定位，聚焦篮球、跑步、综合训练、运动生活等核心产品品类，实施专业运动与运动潮流双驱动的发展战略。提升产品功能性、时尚性、整合营销能力，持续优化和丰富品牌资源矩阵，为消费者提供专业、年轻化、国际化的运动产品。核心篮球品类通过签约体育明星、举办自建IP赛事等方式突破核心消费群体；跑步品类通过赞助大型马拉松赛事、签约明星跑者等方式直接覆盖垂直客户，持续强化品牌专业属性；在运动潮流方面，公司签约多位国内知名青年演员作为代言人，还推出了与潮流IP的联名产品，凸显潮流标签，带动品牌年轻化升级。

1）专业体育：核心品类通过签约国内外明星、​​赞助大型赛事等方式精准覆盖垂直消费群体。

篮球：签约国际篮球巨星阿隆·戈登、中国职业篮球明星科兰白克·马坎。 2022年1月10日，宣布签约国际篮球巨星斯宾塞·丁威迪（ ）。同时，积极推广品牌自有篮球赛事“燃烧比赛计划”和“燃烧触感”，激活广大草根球员和球队，在体育界产生影响力，积累品牌篮球品类的美誉度跻身于大众体育人群之中。

跑步：361°赞助2021徐州马拉松、枣庄马拉松等优质赛事，赞助中国及亚洲马拉松大满贯得主李自成、女子马拉松冠军何引丽、马拉松精英选手关思阳、马良武、赵娜等。 ;品牌自有赛事“赛道3号”已在国内各大城市启动，跑步群体数量大幅增加，持续放大品牌在跑者中的美誉度。

2）潮流领域：品牌年轻化升级，开启Z世代大门。

我们将继续与知名IP开展联名合作，并与年轻明星签约，强化年轻潮流标签。 361°拥有成熟的联名运营模式。 2021年陆续推出三体、圣斗士、小黄人、高达、头文字D、KAKAO、乐事、三星堆等多款联名产品，取得了强劲的销售业绩。 2021年联名系列的收入贡献将会增加，每年约占整体收入的5%。在IP跨界合作方面，361°不断尝试创新拓展，品牌、IP、设计师携手合作，为产品设计注入更多创意和可能。

361°积极洞察Z世代的消费心理，快速利用代言人的影响力，开启品牌年轻化之路。 361°积极甄选明星代言人，深度开发代言资源。 2021年，361°签约中国青年演员龚俊、王安宇作为品牌代言人，进一步帮助361°开拓年轻市场，更好触达年轻用户，展现品牌的潮流态度。

3.1.3.深化童装轨迹，精准定位分段轨迹

切入跳绳细分赛道，“一轴两翼”双驱动帮助年轻人“跳出新天地”。 2022年，361°儿童宣布与国家体育总局社会体育指导中心全国跳绳推广委员会签约，成为中国国家跳绳队官方合作伙伴。此次签约帮助361°孩子打通校园内外两大场景，实现“一轴两翼”的跳绳产业生态闭环——以中国国家跳绳队为轴，在学校，并与国内多家健身机构和在线跳绳APP平台合作，为在校学生开展跳绳比赛和跳绳活动；在学校外，我们使用361°儿童1800个多家商店，社交媒体用作矩阵，以推出冠军绳索跳过课程，绳索跳过训练营以及绳索跳过挑战，以促进绳索跳过全国青少年。

361°儿童将充分整合绳索跳过的优势资源，例如绳索跳过的国家队，校园在线跳过绳索平台，绳索跳过冠军等，以组成联合力量，并共同执行“快乐的跳跃计划”。在接下来的四年中，预计它将为1000万绳索的人员提供服务，举办1,000辆绳索跳过比赛，并覆盖500万人。它将创造出“普遍参与进化学习竞争”的绳索跳过行业金字塔，有效地提高了人们的健康素养，并巩固了职业体育品牌。基因。

3.2.产品方面：技术迭代 +民族风格设计使产品升级能力

继续增加对技术研发的投资，技术迭代可以升级产品。 2021年的研发费用将达到2.47亿，占收入的4.2％。 361°在总部的生产基地建立了一个研发中心，并于2017年正式投入生产。专业体育围绕核心技术研究和开发的五个职能部门，包括运动器材人体工程学研究中心，功能运动设备研发中心，鞋子/服装，鞋子/服装截至2021年12月31日，已经获得了技术中心，物理和化学测试中心等。已经获得了271项专利，共有702名技术人员参与了产品研发。

361°产品研发依靠R＆D中心基于人体因素和人体工程学作为理论基础，使用运动人体的科学实验方法作为测试方法，并专注于主要功能的研究和发展，不断改善产品的舒适性，功能和技术内容，以更好地改善体育爱好者的运动表现。通过对多个研发部门的有效合作和探索，361°独立开发了跑鞋技术，例如Sac-Air，NFO和Qu！kfoam。 2021年，它推出了新的Enrg-X（E Tough）技术材料，Enrg-X借鉴了他人的优势，与361º的两个核心中孔的优势兼容：QU！KFOAM的运动表现和舒适的运动表现NFO技术的经验。

建立一个完整的产品矩阵，以满足消费者的差异需求。 2021年，361ºR＆D团队与亚洲和中国马拉松少校的李（Li ）共同开发了两年的“ ”专业马拉松赛车碳鞋，这成为IAAF认证的碳盘跑鞋； 2022年3月，在新的跑步概念和赛车家庭产品推出期间，和连续发射，形成了一个361°赛车家庭，以满足不同级别的跑步者的赛车需求。 2020年9月，的第一双签名靴子“克制一代”推出了。 2020年12月，亚伦·戈登（Aaron ）的第一个签名靴“ AG1”推出了。 2021年，推出了一系列配备了新的E-Tough技术“ AG2X”的产品。 ”，这引起了国内外专业媒体和篮球爱好者的广泛关注。

深入整合中国传统文化，以创造新的中国运动鞋趋势。 361°开始将更多的文化基因注入产品和品牌，从以前受过良好的“一个元富什”，“人类银行”和其他颜色组合到当前的“ ， and Hanfu”，深入研究中国文化，向消费者展示中国风格的独特方面。 361°的国家风格设计避免了简单的堆叠，但准确地抓住了中国文化，将颜色匹配的设计提升到了新的水平。积极拥抱客户，创建粉丝共同创造模型，以更加平等和积极的方式与消费者进行交流，并增强消费者的意识。 361°共同创建模型将在2020年实施，每年大约4次。每次，361°设计团队都会参加免费的问答环节。粉丝可以提出任何问题与设计团队互动。一方面，361°采取了与消费者结交朋友的态度，而不是灌输艰难的概念。另一方面，该品牌通过与消费者的直接沟通深刻了解消费者的需求，这有望形成强大的消费者粘性。加强消费者意识。

3.3.渠道方面：继续升级离线渠道并改善电子商务系统的构建

3.3.1.离线：深层培养大众市场

主要品牌：专注于大众市场，差异化的定位以及具有成本效益的优势，并继续努力。截至2021年12月，361°的总计5,º核心品牌商店。按地区，大约77.19％的商店位于中国的第三阶层和低层城市，而4.63％和18.18％的商店分别位于中国的第一和第二层城市。 361°逐年在第三级城市稳步改善，将自己定位在大众市场中，并通过其成本效益的优势抓住市场份额。同时，当面对流行病和控制的风险时，低层城市受到的影响较小。 2021年，在2020年，在2021年净商店开放式开业中实现正增长，并继续优化离线渠道以帮助销售增长。

继续优化离线通道并加速商店图像的升级。 361°继续鼓励分销商和授权零售商关闭较小的商店以简化零售商店，同时在购物中心和百货商店开设较大的商店以优化渠道结构。在流行后时代，在线和离线联系，全渠道营销以及连续升级三维购物体验。截至2021年12月，最新的第九代图像商店数量已增加到1,486，占28.2％。在改善商店形象的同时，它降低了装饰成本，丰富了购物体验并有效提高商店效率。

361º儿童：继续增加第四代图像商店的比例并增强消费者的购物体验。截至2021年12月31日，361º共有1,896个销售商店提供361º儿童产品，其中393个位于361º品牌授权零售商店中，出售361º和361º儿童产品。按地区划分，大约71.62％位于中国的第三级或较低城市，而中国的第一和第二层城市分别位于中国的6.49％和21.89％。截至2021年12月31日，361º儿童最新的第四代图像商店已达到860，占45.4％。第四代图像店的总体设计与当前的时尚趋势更一致，并且具有更高的品牌知名度。更独特的主题展示和合理的步行线计划可以增强消费者舒适而愉快的购物体验。

3.3.2.在线：改善电子商务系统的构建，并在多个平台上共同努力以优化消费者体验

电子商务正在迅速发展，产品迅速有效地涵盖了整个国家。 2021年，361°电子商务平台的销售额达到12.27亿元人民币，同比增长55.1％，占20.7％，同比增长5.3pct。电子商务的总体营业额的同比约40％，而且增长势头仍在继续。与传统商店相比，电子商务渠道全天候开放，不断向消费者推广产品，并迅速向全国所有地区辐射商业领域。

多个平台共同努力开发电子商务渠道并迅速吸引核心消费者群体。为了回应现场广播的市场繁荣以带来商品，我们连续推出了多个主题的现场广播，这些广播在著名的家庭实时广播平台上，例如Tmall Live Room，，，，， Live Room等。，同时不断提高电子商务平台的效率。使其成为新产品和共同品牌产品的启动平台。在2021年，361°在TMALL等主流平台上形成了每日标准化的实时广播模型，从而有效提高了实时广播流量的效率。在线实时广播的实施将迅速通过361º品牌的专业体育产品迅速吸引核心消费者群体，具有时尚属性，通过有趣的营销方法推动销售流量增长，同时发挥了良好的品牌促进效果。

优化消费者的在线购物体验，并通过独家的电子商务产品提高消费者忠诚度。 361°微型购物中心试图创建“成千上万的商店，成千上万的面孔”和24小时渠道的生态，以帮助提高销售转换率。它启动了一个自我开发的微信迷你节目“美丽而优雅”，以扩展渠道并帮助增强客户的获取和排水。此外，在线平台有权出售在线独家产品，从而形成了与物理商店中出售的产品的差异化营销。随着在电子商务平台上启动更多高价，销售的共同品牌产品，电子商务的开发将变得更加可持续性和潜力。 。

4.项目预测

关于公司的估值和利润预测，我们提出了以下假设：361°始终遵守“以消费者为中心的”业务理念，并加深了“专业，年轻和国际化”的品牌定位； 1）专业 +趋势双重动力，专注于提高核心竞争力的资源； 2）区分布局以在多个维度上升级儿童服装业务； 3）电子商务平台和科学研究与创新共同努力，为每个品牌的361°增长假设大力促进品牌：主要品牌：我们假设Main Brand 2022-2024商店的数量增加了120、90和60年同比增长5％，5％和5％的同比增长。儿童服装：我们认为，从2022年到2024年，特许经营商店的同比增长180、144和100家商店，而商店效率将同比增长6.7％，6.0％和5.8％。电子商务渠道：我们假设电子商务将继续保持从2022年至2024年的快速增长，增长率分别达到35％，30％和25.35％。国际市场：我们认为，从2022年到2024年，国际市场的收入将稳步增长，增长率分别达到26.0％，19.5％和20.0％。其他：我们假设从2022年到2024年的其他增长率将分别达到21％，18％和15％。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如果您需要使用相关信息，请参阅原始报告。）