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2021年国内品牌服装行业研究报告（下载）

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1。市场审查：流动后的复苏，国家潮汐浪潮，命令返回

自今年年初以来，A共享市场波动并下降，香港股票市场一直相对稳定，美国股票市场和台湾股票市场波动上升。纺织品和服装部门的表现比市场表现更好。

1. A-：自年初以来，市场已经显示出下降趋势，随着波动的增加。纺织品制造业基本上保持不变，表现优于市场。

2.香港股票：自年初以来，市场基本上保持不变；纺织品和服装部门表现出明显的上升趋势，表现优于市场。

3。美国股票：自年初以来市场表现出向上的趋势；纺织品和服装部门的表现略高于市场。

4。台湾证券交易所：自年初以来市场上涨；纺织品和服装部门的增长胜过市场。

自今年年初以来，大多数关键重点都大大增加，并且表现出良好的超额回报。

1。就A-而言，与上海和深圳300收益率相比，大多数公司（例如Peace Bird（+63％）， （+54％），（+32％）（+32％），Huafu时尚（+32％），Semir （+27％）， Life（+22％）等等（+22％）等等；

2。就香港股票而言，与Hang Seng Index的收益相比，大多数公司（例如361度（+191％），XTEP （89％）， （+70％）， Buyi（+65％）， （+62％）的表现都很好；

3.海外与道琼斯指数和中国台湾加权指数相比，大多数公司（例如Gap （+76％），Flex（+57％），Under （+43％），（+38％），（+35％）和 （+37％）表现更好。

1。体育部门：该行业处于高繁荣和国内替代方面正在进行中

行业前景：中国的市场前景广泛，其竞争格局都超级，许多强大

3000亿轨道正在迅速上升，并且具有领先的增长潜力

体育产业的轨道广泛，并且在服装行业领先。根据统计数据，国内运动鞋和服装行业的市场规模在2020年达到3150亿元人民币，在流行病的影响下，同比增长率仅下降了1.5％。在高范围内，2015年至2019年的平均年复合增长率仍为17.7％。

从水平的行业增长的角度来看，运动鞋和服装是服装行业的子行业之一。在服装行业中，运动鞋和服装在过去五年中的增长率上排名第一，远远领先于其他子行业，例如儿童服装，男装，女装，配饰，配饰等。因此，运动鞋和服装行业具有强大的增长能力。同时，在过去五年中，运动鞋和服装的状况也在增加。 2020年，运动鞋和服装占13.3％，与2015年相比，PCT迅速增加了5.2 PCT。

多层驱动器有助于释放增长势头，高行业天花板

外部因素：国家经济增长 +体育产业支持政策。从外部驱动因素的角度来看，一方面，国民经济的持续增长促使我们居民的人均可支配收入迅速增加。 2020年，人均可支配收入从2015年的21,966元增加到32,189元，复合年增长率为7.9％。预计人均收入的持续增加将促进人们消费需求的升级，从而增加了可选消费的消费，例如体育和健康。

另一方面，体育锻炼与人们的身心健康有关。因此，在政策层面上，该国引入了一系列政策措施来促进体育产业并设定了一系列发展目标：

1）中国体育产业的规模在2020年达到3万亿元，在2025年达到5万亿元人民币；

2）2015年的常规体育锻炼人数为3.6亿，2020年的目标为4.35亿，2030年为5.3亿，到2035年的45％；

3）在2020年，人均体育消费的比例占居民人均可支配收入的2.5％以上；

4）健身和休闲的规模将在2025年达到3万亿元人民币；

5）到2022年，实现“驾驶3亿人参加冰雪运动”的目标。

国家政府非常重视体育行业的发展。在2019年，我国家的体育产业规模为2.95万亿元，从2015年到2019年，平均每年的复合增长率为14.6％。政策指导将在2025年达到5万亿元。同时，政策指导将指导定期运动和人均运动消费量的人数增加，这也将分别从数量和价格的各个方面推动运动鞋和服装行业的蓬勃发展。在国家政策的大力支持下，将有效释放运动鞋和服装的消费需求。

内部原因：多样化扩大了轨道，功能强大 +运动精神和文化塑造产品强度。诸如跑步，球和游泳之类的传统运动一直吸引着广泛的观众。随着人们的收入增加和体育消费升级，越来越多的年轻消费者开始从事高昂的感性，令人兴奋和有趣的运动，例如瑜伽，滑雪，高尔夫，登山和攀岩。体育运动正在发展朝着多元化发展，预计该赛道将进一步扩展。

同时，消费能力更强的消费者开始对“物有所值”不满意，并且更喜欢时尚，创新和功能性产品。与其他鞋类产品相比，一方面，运动鞋类品牌具有更高的技术和研发障碍，因为它们需要满足运动的功能需求，例如轻质，弹性和保护。另一方面，运动鞋和服装品牌通过与体育赛事和顶级体育明星的合作来改善其社交属性和消费者的认可，同时融入当地的体育精神，以增强他们的品牌文化并创造强大的品牌力量。运动鞋和服装产品的功能，社会性和品牌文化使它们具有比其他鞋类产品更高的附加值，因此它们可以继续吸引和绑定中高端消费者以实现消费升级。

增长势头的“数量”：我国居民对运动的热情不断增加。随着群众消费和生活水平的提高，健身和运动的认识得到了提高，并且不断发展大规模的体育赛事，中国居民参与体育活动的热情正在不断提高。以马拉松为例，2015年中国马拉松比赛只举行了134场比赛，而到2019年，这两个数字分别达到了1,828场比赛和712万人，这表明了快速增长的势头。同时，居民的健身变得越来越流行。从2014年到2018年，健身俱乐部的数量和中国的成员数量以年平均年增长率增长约15％。到2018年，全国健身俱乐部成员的数量已达到4750万。根据弗罗斯特（Frost＆）的统计数据，诸如足球，篮球，乒乓球，跑步，健身和步行等主流体育活动现在在中国有2亿至3亿人。

增长势头的“价格”：运动鞋和服装消费的升级推动了平均销售价格上涨。由于我国家经济的迅速发展以及人们对运动鞋和服装中的文化趋势，功能和创新的追求，运动鞋和服装的平均销售价格也逐年上升。在2018年，运动鞋/运动的平均售价为231.2/128.8元，比2014年分别增加了26.9/16.5元。随着体育消费的进一步升级，预计该数字将达到287.1/143.6 yuan，2023年在2023年。

数量和价格都在增加，增长势头强劲，国内体育产业的上限很高。运动鞋和服装行业的消费量和单价都在迅速上升，为该行业带来了巨大的繁荣。 2020年，我国的运动鞋和服装的人均消费量为33美元，比2015年增长了83％。但是，一方面，我国家的人均消费量分别是远离美国和日本的空间的11/3.5倍。另一方面，我国家的运动鞋和服装仅占服装行业的12.5％，这是低水平的，而美国/日本/韩国的31.8％/24.3％/25.7％。将来，在改善居民体育参与和体育消费升级的双重因素下，国内运动鞋类行业仍将具有很高的上限。

家用运动鞋和服装行业的集中度很高，领先图案稳定

提出了“两个超级和许多强者更强大”的模式。家用运动鞋和服装行业呈现出“两个超级和许多强者”的模式。根据统计数据，耐克及其在2020年的市场份额分别为25.6％/17.4％，Anta /li ning // XP /361°国际市场份额分别为15.4％/6.7％/5.6％/5.6％/4.7％/2.6％。

从行业集中的角度来看，2020年的运动鞋和服装公司的CR5高达70.8％，远高于服装/鞋类/男装/女装/女装/儿童服装。

7.4％/33.8％/15.9％/6.3％/12.9％，行业集中率不断上升。在过去的五年中，运动鞋和服装的CR5从57.9％增加到70.8％。这主要是因为运动鞋和服装行业对产品创新，功能，社会趋势和品牌文化的要求更高。具有强大财务实力和相当规模的大型团体可以继续在研发中投入大量资金，以创建高科技产品，在营销和促销中投资大量费用，并垄断体育赛事和顶级体育明星的资源。因此，从长远来看，它可以吸引新旧消费者的思想。另一方面，它可以有效地与上游和下游高质量的领先制造商和经销商结束良好的长期合作，实现资源的最佳聚会，最终强大的资源更加强大。

趋势前景：产品，渠道和供应链升级，国内崛起正在进行中

趋势1：家用产品采用中高端路线，它们的上升正在进行中

本地公司通过功能，国家趋势/时尚和获取进入中高端市场：

（i）创建高功能：耐克和阿迪达斯的高价值运动鞋通常具有强大的功能，例如反弹，增强，防止扭转，减震吸收等。当地品牌试图通过创造强大的功能来提高产品价值：

1）Li ning：目前，公司的Li ning Beng 具有一定的声誉。在李宁·本技术平台推出的高价值产品，Wade's Way，等的帮助下，该公司收到了消费者的良好回应。在价格范围内，Li Ning＆Best的销售帐户超过20％，有些产品的价格甚至超过1,500元。

2）安塔：克莱·汤普森公司（Klay ）认可的KT系列篮球鞋继续升级，并于2020年9月推出了KT6。中底的大包装结构是3D拥抱稳定的支撑模板。它通过TPU包裹中底的侧面，并延伸至上部以增强稳定性和扭矩阻力。同时，添加了一个大碳板以增强缓冲和反弹性能，并且价格为899元。该公司于今年4月推出的C202 GT马拉松跑鞋具有NUC氮气速度技术和A-中底技术，并配上完整的Palm 30仿生足碳板，具有舒适的 +专业脚感，价格为1,299元。

3）XP：XP自2015年品牌重塑以来已经调整了其定位，并着重于跑步领域的功能投资。最新的160X Pro和160x 2.0具有高科技技术，例如全腿碳纤维板，动力巢和吸收弹跳。对于专业的马拉松球员来说，标签价格分别为1,299元和999元。

（ii）民族趋势/时尚特征文化：这一代85年代和90年后的这一代见证了国内经济的迅速发展和国家的崛起，并将对民族认同和自豪感有强烈的认识。因此，通过特殊的营销方法，例如国家趋势文化或文化融合，它可以获得年轻消费者和爱国消费者的认可，这也是当地品牌进入中层和高端的途径之一。

1）安塔（Anta）：2020年7月，安塔（Anta）利用了东京奥运会和北京冬季奥运会推出一系列高价产品的机会，这意味着消费者可以通过正式渠道购买带有国旗的运动服。电子商务数据显示，就产品价格而言，国旗型号的最高价格为2,199元，一半以上的产品的价格高于500元，平均价格是其他ANTA产品的平均价格约1倍，并且位于中高端。从今年开始，预计安塔国旗模型将逐渐增加数量，并开放国旗模型，并且还布置了Anta大型商品商店。

2）李宁：从2017年到2018年，李宁通过纽约时装周推出了时装领域的中高端产品系列。时装周中国是以“启蒙运动”为主题的，重点关注“洞察力的洞察力”和“动作的见解”，将运动本身与中国传统文化和复古趋势相结合，同时旨在实现古代，现代，现代，中国和西方，虚拟的，虚拟的，虚拟的，以及现实以及现实以及现实以及现实以及现实以及现实以及现实以及现实以及现实以及现实以及现实的以及现实以及现实以及现实以及现实以及现实以及现实以及现实以及现实以及趋势和趋势。根据电子商务数据，2021年4月的中国销售额的近50％的单位价格超过500元，而20％的单位价格超过900元。

（3）收购海外品牌并进入中高端市场：由于本地品牌的产品实力和品牌力量仍然比海外品牌的产品弱，因此很难在短期内将中高端定位。拥有财务实力的团体通过获得高质量的海外品牌来走上中高端的道路，是采取中高端道路的另一种方式。

1）Anta：收购多个海外品牌并已成功经营FILA

收购FILA：2009年，它收购了中高端品牌Fila。 2012年，Fila的受欢迎程度，产品和渠道基本上是成熟的，达到了爆发。目前，FILA的营业量表接近200亿元人民币，营业利润率为27％，服装销售的30％以上是1,000元的单位价格，成为Anta Group的第二大增长曲线和中高端产品线。

丰富的品牌矩阵：从2016年到2019年，Anta收购了高端职业运动场上的，Coron，Amer（所罗门，和），并将其视为该公司的第三个未来成长曲线，并将其视为高端户外运动。新品牌脱离的发展非常迅速。目前的营业额约为15亿元人民币，其营业利润率达到20％。 也将损失变成了利润。

2）XP：尝试通过获取找到第二个增长曲线

2019年3月和8月，XP对高端品牌，Mail，和进行了合资或收购。在以主要品牌为主线的过程中，它试图通过收购找到第二个增长曲线。目前，该公司的几个新品牌仍处于损失状态。在运营方面，该公司计划专注于和，在中国稳步开放商店，确保损失可控制，并适当更新和扩大产品线。在保持品牌的高端音调的同时，预计通过数年的降水将实现高增长。

趋势2：面对市场的消费者比例将继续增加

DTC意味着品牌可以在不依赖分销商的情况下直接向客户销售和交付产品。通过DTC，品牌可以接近消费者的反馈和数据，以便他们的营销和产品策略可以迅速响应市场的变化和需求。 2012年国内体育行业库存危机的部分原因是，基于批发的模型导致对零售端的实际情况缺乏了解，而响应不足导致了库存积压。

根据新时代的发展，品牌制造商提出了DTC转型和升级或特许经营策略：

1）Nike＆：直接接触消费者并增强成员互动

耐克：2017年，它提出了“双重联系消费者”策略，该策略提到该公司将进行数字改革，关注在线运营和直接销售渠道，了解消费者需求，并增强与消费者的直接互动。提出了这一策略后，耐克的DTC比例从2016年的25.8％上升到2020年的34.8％。阿迪达斯：在2025年的五年发展计划中，该公司制定了一项开发策略，以扩大在线和DTC，将电子商务收入指导到80亿欧元，达到2025年的90亿欧元； 2025年； DTC业务的比例已从41％进一步增加到50％，占收入增长的80％，Halo商店的数量增加到2倍，并增加了工厂商店；与消费者的互动接触和绑定已得到加强，成员人数已从1.5亿增加到5亿。

2）Anta：主要品牌回收3,500家分销商店，并大力转化为直接销售

2020年8月，为了开放人和商品场，加深会员价值运营，实现关键业务场景和差异化会员运营策略的实施，安塔（Anta Brand）在中国的11个地区开设了直接销售转型模型，涉及3500家商店，其中约60％由该集团直接运营，40％是由该公司经营的，由该公司经营。截至第一季度21，基本上已经完成了直接销售的回收。该公司计划在未来五年内在线占40％，DTC总计占70％，会员人数将增加20％，会员贡献率将达到50％，而O2O业务将增加到20％。

3）Li ning：DTC目标将达到60％，预计将实现直接的特许经营销售

该公司当前的DTC/分销业务分别为52％/48％，DTC业务已达到一定范围。为了优化DTC渠道，该公司将在第一和第二层城市放置更多的直接销售渠道，并通过分销渠道扩展到第三和第四层市场。将来，DTC的比例预计将进一步增加到约60％。关于分销渠道的优化，Qian先生实施了一系列直接销售政策，并在集团级别管理具有零售标准的经销商，为具有不同商店类型和地理位置的商店提供集团指导和店员培训，以提高分销商店的运营水平。

趋势3：供应链升级：缩短产品周期，迅速增加并建立灵活的供应链

1）耐克：双重研发和双重速度以提高供应链效率

为了有效地缩短产品开发周期并提高供应链效率，耐克提出了2017年双重研发和双重速度的目标。1）双重研发：加速使用新技术推出产品，以加速产品开发过程，同时确保产品创新。 2）双速：将产品设计，生产和上市的整个过程减半。通过快车计划，加速产品上市周期，确保产品开发过程在90天内完成，并将生产周期压缩至20天，从而提高了整体生产效率。

2）安塔：建立一个智能工厂，以增强供应链响应能力

控制产品周期：根据ANTA 17年度报告，将需要1/2/3/1/1/2.5/2.5/0.5/1个月才能计划明年的Q1产品/产品设计/样本开发/预定的生产/产品接受/分别发送第一批商品，以及整个产品设计和营销周期将在13个月中控制。

智能工厂有效地压缩了生产周期并提高了人类效率：安塔集团的汤加智能工厂项目于2021年初投入运营。智能工厂的转型大大提高了工厂自动化的程度。就生产效率而言，生产周期已从最初的15-30天缩短到3-15天，同一产品的人体效率已提高18％至35％，并且生产能力已提高21％到28％。管理结构同时简化了15％，生产过程已经从传统的“水平过程”转变为垂直整合，过程优化超过30％。

创建一个灵活的供应链并实施快速反击策略：为了提高生产终结的灵活性，该小组采用了自行生产和外包生产的组合。在2020年，根据销售量，安塔（Anta）的自行生产的鞋子/服务分别为27.2％和12.4％，而菲拉（Fila）的自行生产的鞋子/服务分别占28％和3.7％。同时，该公司已经实施了快速的反订购策略。在快速的反革命下，到离线商店的工厂已从30天减少到7天，并提前9个月增加到45天到60天。在2020年，ANTA/FILA快速反替换订单的比例为10〜15％/30％+，Anta的计划将进一步增加到15〜20％。

3）Li ning：专注于核心供应商并建立一个自建造的供应链基础

专注于核心供应商：2020年，鞋类供应商的数量从99下降到81，服装供应商的数量从166下降到106。

自建造工厂：为了有效地增强供应链的灵活性和响应速度，并适当降低了生产成本，li ning 计划在广西建造供应链基地（鞋子和服装工厂）。预计将在今年开始建设，并在三年内完成。未来每年将有大约3亿元的投资。基地完成后，预计将支持公司生产能力的30％。

2. OEM部门：承担工业链的迁移和OEM领导者的崛起

纺织品和服装产业连锁店已移动了一个世纪，中国已经深入参与了全球劳动分工

中国的纺织品和服装产业连锁店深入参与了全球劳动分工，并且在出口中间产品和最终产品方面具有比较优势。江韦和其他人在“制造业的进化，分配和贸易效应”方面的研究表明，中国制造业中的大多数行业都深深地嵌入了全球劳动生产部门，并承担中级和最终阶段的作用。泡沫位置表明中国制造业在全球生产分工中的生产阶段，而气泡的规模表示出口量表。纵轴上方和虚线下方的虚线上方的行业分别表示最终产品出口和中间产品导出的比较优势。从左到右的水平轴表示行业中间产品的进口程度。

通过观察，发现纺织品，服装和皮革都表现为具有大规模最终产品出口和中间产品出口的行业。生产过程跨越了最后阶段和中级阶段，表明中国的制造业在全球劳动分工和长期生产连锁店方面具有高度的专业化。

服装/纺织品的出口量占全球30％以上。自1990年以来，中国逐渐成为“世界工厂”。由于人工成本较低和原材料足够，纺织行业发展迅速。在21世纪加入世贸组织和配额的取消加速了中国纺织业的发展，并且中国服装出口/纺织品出口到全球出口的比例继续扩大到30％以上。目前，中国认为，世界上主要的消费者地点是欧洲，美国和日本的最大进口商，近年来，国内需求的增长吸引了产品回报。东南亚国家的发展迅速，但其规模仍然很小，越南和印度约为6％，其余国家约为1％。

中国的工业结构发生了变化，全球劳动分工已经变为中级阶段。随着分水岭的重构，全球制造业劳动部的深度首先增加，然后减少。中国参与全球劳动力的参与高于全球平均水平，但是在2013年之后的深度逐渐下降。中国出口的最后阶段大幅下降，中级阶段的比例增加，这表明工业结构在参与劳动力的参与以及全球制造业的劳动阶段越来越多地转移到恩德阶段的过程中，工业结构在劳动分工中的深度下降的背景下发生了变化。

流行病促进了供应链效率和安全性的重新平衡。根据2020年3月中旬美国供应链管理协会的调查结果，36％的受访者表示，他们遇到了供应链损害问题，28％的受访者表示，他们正在国际上寻找替代供应商（在流行病开始时价值为8％）。将来，全球供应链将从全球劳动分工中进行调整，该劳动力逐渐追求效率，以逐步提高安全考虑。

在过去的十年中，领先的国际品牌的供应链已从中国转移到东南亚国家的主要国家，制鞋行业的转移变得更加明显。 2010年，中国在鞋子和服装类别中占据了七个领先的国际体育和休闲品牌的整个类别中的第一个供应位置，但是10年后，2019年，大多数中国品牌的供应位置成为第二和第三，而服装供应率保持在20％以上，而鞋类供应比率低于20％。

长期以来，领导者的注意力已经稳定增长，核心制造商的障碍很深

OEM市场随着运动鞋和服装市场的迅速发展，集中度更高。根据 统计数据，2019年全球运动鞋的零售市场规模为1404.5亿美元，在过去10年中，复合增长了5.6％；根据零售价的3倍，2019年的全球运动鞋/运动服装OEM市场规模约为468/1.153亿美元，前1名占12.8％/2.8％；品牌集中长期以来一直稳定增长，Nike Tier1制造商已大大增加。

全球著名的体育品牌公司为制造商采用严格的选择和评估标准，很难长期保持领先优势。品牌公司在选择合作伙伴制造商时非常谨慎，有很多因素需要考虑。制造商需要满足客户对开发和设计实力的全面要求，快速响应能力，质量生产能力，产品质量性能和准时交付功能。 In , as an , brand also and of from time to time. The main are E-KPIs in the and C-KPIs in . This score will one of the for brand ' order .

, the main to the OEM :

1) Brand have for , and it is for new to enter the brand chain

When a brand a new , it will about one year of and , on the , , , time, labor , and of . For , the has for since 1997 and will make and from time to time. The in the are and are also to quasi-. About 30% to 40% were in the first round of . In years, we have begun to focus on with , and the audit of quasi- has .

For , rich , good and and are key for shoe to gain trust. in the can with and mass such as style , , , cost and based on their brand , , ideas, etc. with rich can to the and from to . These are for brand when . shoe can only gain the trust of brand by on long-term . New will find it to such high- in a short of time .

2) Core the of , and OEM need to go long-term they can enter the core .

brand hand over most of their to core , which is very for OEM to core . After a , shoe can only a small of in the early stage. Brand the level and of the , such as to the to the the . Brand and in terms of and , , etc. and them into . to order based on the . Only after a long of can they the core of .

The the two a of and with each other. are in of brand , and their is . , in order to and costs, well-known often tend to with large and form long-term and , thus for new .

3) Brand will and

To the of the chain, brand adopt a phase-out for . The of spot has in years. have been the 20-year , and the of will to in the . For with and , a will be , and the will be after the is . The of in 2007-20 was 45 per year, and the of that was 6 per year.

In years, the of that have the 4C and above has (89% in 20 years), while the of new are often at a low level, and to .

: There are few head , a long , and a long

The shoe and OEM is , but the trend of head in years has also been . The of OEM is than that of OEM. In terms of among the top OEM among , the top three in shoes OEM in 2020 were , and Huali, for about 9.5%, 5.9%, and 5.1% of the shoes OEM , for about 20.4% of the total; in 2020, the top three in OEM were , and , for 4.0%, 1.1%, and 0.5% of the OEM , for 5.6% of the total.

In the chain of , the of is and the is , and the head is than that of .具体来说：

1) In terms of , there are fewer in than . Nike's shoe and are all , with the of / being 122/329 , and a of 28/101 in seven years. The of core has in years, with fewer than . The of PUMA first and then . UA had 7 in 2017 and 37 .

2) The of is than that of . The of are in the top core . Nike//UA's top 4/Top11/Top6 for 61%/92%/96% , and the top 5/Top22/Top10 for 48%/88%/52% .

3) The of is . Take as an . In years, the of core of brand in years has 13 to 17 years, which is than the of core of .

: is , is , and the of is .

The shoe is . to Huali and , there are about 180 for shoes, which can be into three parts: the front part of , the part of and the back part of . See :

1) The front part of the is into the of , and soles. The upper is made from the of raw such as and , and is made after , , and other ; the are made of , EVA and other shoe and ; the soles are made of and raw to make a sole table, , etc.

2) The of the and the upper and soles.

3) The shoe is after the cold or , and after the , it is and put into the . The the sole and upper by , and the cold the sole and upper with . , the other flows are the same.

with shoes, the of is . The can be into three links: yarn, and . " + " such as make ready-made six such as , , , and , , and . The of is .

: OEM grow fast and have , and have good under the

the , the of grew than that of , and the of was hit by the . In 2017-19, the and net of shoe- were than that of ; in 2020, the of shoe- while the of ; the net to of Huali and , while and .

The of OEM are , while the net of and are high. The gross of such as Huali and are 23% and 25%, while the gross of such as and are 28% and 32%. This is and more into the to gross and net .

The ROE of OEM is high, and the links are . have high ROE, with Huali and both 30% in years, and and 20%. The of shoes and in the OEM is labor-, while the mid- and links are more -. , the more has for and a small rate of fixed ; while the links of the shoe are more , with for ' hours, and the per net of shoe is lower.

3. 's : , share

The chain is , and the is by the -child and

The end is and the are . After years of , my 's Pearl River Delta, River Delta and Bohai Rim have many and , major and . The and fully meet the of brand for . In , the rapid of the and has also met the needs of brand in and , and is of great help to the of chain . The two-child and the end. Since the two-child was in 2015, the total of aged 0 to 14 in China has its , and the of 's shoes and has . At the same time, with the trend of , the per 's and 's shoes has . In years, the rate of per 's has been 7% and 13%, and the rate of per 's shoes has been 6% and 8%.

's shoes and are one of the in the

中国现在已经成为世界第一大服装市场，多年来保持较高的增速。2019 年，中国服装市场的规模已经达到了2.2 万，十年以来的CAGR 为6.2%，在世界上处于领先水平。根据欧睿的预测数据，考虑疫情的打击，未来五年的CAGR 将接近7%，虽然增速略有放缓，但基数十分庞大。各个细分领域中，童装与童鞋增速较快。2019 年，中国童装/童鞋市场的规模分别为2291.6 亿元/630.2 亿元，近五年CAGR 分别为13.5%/9.5%。参考世界中美日等国的数据，童装表现好于其他细分领域。

童装童鞋行业龙头集中度快速提升

中国童装市场的集中度仅为美国和日本的1/3~1/2。目前，中国童装行业的前五大公司集中度为11.8%，远低于美国的30.3%和日本的28.1%；前五大品牌的集中度为11.5%，远低于美国的27.4%和日本的26.4%。即使集中度仍处于较低的水平，但可以看出，中国童装行业的集中度具有加速提升的趋势。近五年来，中国前五大公司/品牌的集中度分别提升4.6%/4.5%，而同期美国分别提升0.3%/0.4%。

相比于童装，中国童鞋市场的集中度提升更为快速。目前，中国童鞋行业的前五大公司集中度为21.1%，远低于美国的47.7%和日本的53.8%；前五大品牌的集中度为20.6%，远低于美国的43.1%和日本的51.4%，近五年来中国/美国/日本的前五大品牌集中度分别提升4.6%/0.3%/6.6%，中国的集中度提升趋势更为明显。

品牌定位比较：巴拉巴拉布局大众市场，全棉时代定位品质健康生活Top1 童装品牌巴拉巴拉规模持续领先、定位大众、线上发力新零售、线下大店效益较好。

具体来说：

1. 在规模方面，巴拉巴拉处于领先地位。巴拉巴拉2019 年的收入规模约为127 亿元，分别为安踏儿童和安奈儿的近4 倍和10 倍。在店铺数量方面，巴拉巴拉拥有5790 家线下门店，分别约为安踏儿童和安奈儿的近2 倍和4 倍。

2. 产品定位方面，巴拉巴拉定位大众、性价比高。巴拉巴拉的基本款T 恤定价在59 元，比安踏儿童/安奈儿类似款的定价低20~40 元；巴拉巴拉的折扣率也略小于安踏儿童和安奈儿。2019 年巴拉巴拉的毛利率约为46%，在安踏儿童和安奈儿之间。

3. 渠道分布方面，巴拉巴拉的线上布局较好、线下直营比例较高。巴拉巴拉从2012 年起布局电商，目前已占据龙头位置，线上收入占比为37%，远高于安踏儿童，与安奈儿持平。线下渠道方面，巴拉巴拉的直营比例为22%，高于安踏儿童，低于直营为主的安奈儿。

4. 线下店铺方面，巴拉巴拉店铺较大、效益较好。巴拉巴拉和安踏儿童采用大店（100 平方米以上）的形式运营，巴拉巴拉的平均店铺面积比安踏儿童大约40 平方米，而其坪效接近安踏儿童；相比之下，店铺面积较小、坪效较低的安奈儿略逊一筹。从库存方面来看，巴拉巴拉的库存周转较快、渠道库存健康。

全棉时代品牌在消费者心目中与“纯棉”、“母婴”、“稳健医疗”联想紧密。全棉时代品牌依托医疗专业背景，主打全棉功能性（安全、健康、柔软、环保），围绕健康生活打造高端消费品牌。根据百度搜索指数的需求图谱，“全棉时代”与“稳健医疗”的相关度较高，医疗背景的品牌受到消费者认可。另外，“全棉时代”与“全棉”、“纯棉”和“哺乳睡衣”等词相关度较高，说明全棉时代在全棉材质与母婴用品方面给消费者留下较为深刻的印象。此外，全棉时代还与母婴品牌“”、 “小蓝象”、“可优比”等品牌有一定的相关度。

全棉时代主打高端健康生活的品牌定位。主要体现在产品、客群和渠道方面：

1) 丰富的品类持续充实品牌内涵。全棉时代品牌在售SKU 从2017 年的1.36万个上升至2019 年的2.67 万个，复合增速为40.1%。通过不断完善产品体系，全棉时代已拥有较为全面的品类布局，覆盖母婴、儿童、成人等多个消费群体，横跨高端纯棉柔巾、女性护理、婴童护理、成人服饰、家纺用品等多条产品线，能满足顾客“一站式”购物体验。

2) 消费人群主要为中高层次年轻人群。全棉时代超过6 成的消费人群在29 岁以下，大部分集中于20~39 岁之间，与洁柔、 相比客群更为年轻， 而无印良品由于商品属性的原因，19 岁以下的青少年客群比例高于其他品牌。从消费者性别分布来看，全棉时代的女性客群略多但男女消费者较类似品牌较为平衡，男女比例与无印良品接近，男性用户比例明显多于母婴品牌。医疗背景的背书与优秀的产品把控能力使得全棉时代品牌“舒适、 健康、环保”的产品形象深入人心，广受消费者认可，截至2020 年9 月，全棉时代会员数量已突破2000 万人。

3) 全棉时代未来主要在一二线城市拓店，开店空间大。截至2020 年底， 全棉时代已在深圳、上海、北京、广州等全国50 余个重点城市的中高端购物中心开设近260 家线下门店，目前门店基数较小，参考类似以一二线购物中心为主的品牌，如FILA、优衣库、无印良品等，预计远期规模可达到500-1000 家。门店扩张将通过直营与加盟两种模式齐头并进，目前公司门店以直营为主，未来将逐步放开加盟的发展， 公司计划2021 年整体开店数量达到100 家。

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