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Quanzhou中最富有的人如何损失400亿美元？

作者｜ lin Xiaxi Qi Minqi

liu 编辑

您还记得Andy Lau和 认可的高贵鸟吗？

最近，这家从80年代后和90年代后长大的公司经常进行热门搜索，因为该公司处于债务危机状态，并且处于破产的边缘。

10月23日，吉伦尼亚（）收到了中国证券违反信息披露法规委员会福建监管局的警告信。

同一天，一些媒体透露，吉伦尼亚（）的法律代表兼创始人林·蒂安福（Lin ）收到了一项消费限制令，并在2020年9月9日的申请日期为中级人民法院颁发了法院。

一个月前， *St （.SH，以前称为）发布了一份消息，称该公司欠 Co.，Ltd.的债务无法偿还， 人民法院启动了该公司的预先纠正程序。

重组的250万元债务只是公司债务问题的冰山一角。目前，已拖欠两张债券，总金额约为11.5亿元人民币。此外，吉伦尼亚（）向许多商业银行的贷款也已经逾期，并且正在面临许多银行诉讼。

像Anta和Xtep一样，也是福建金刚的鞋子和服装公司。 2014年，进入了A股市场，并被誉为“第一个A股运动品牌股票”。 2015年，该公司的实际控制者Lin 成为中最富有的人，净资产为190亿元人民币。安塔体育（Anta ）董事长丁·辛（Ding ）在同一年名列前茅，比林提安富（Lin ）的净资产低78亿元。

自上市以来，的股票价格趋势图表

在短短的5年中，情况被颠覆了。安塔（Anta）体育（Anta ）已成为我国家拥有市场价值的第一鞋类和服装公司，而吉伦尼亚（）已成为 *st ，并且正处于破产和挑剔的边缘。

覆灭

1987年，Lin 在 City的 Town创办了他的业务，主要从事鞋类加工业务。当时，有许多自雇人士生产了这样的旅游鞋和皮鞋。丁·赫姆（Ding Hemu）和其他人建立了“ 鞋业有限公司”（Ltd.

Chen di Town与Lin 的同年开了一家公司，还有一个名叫Ding 的年轻人。他成立的圣丽人后来XTEP。

2002年，建立了。 Lin 发现Andy Lau是认可。后来，他赞助了流行的节目，例如Hunan TV的“ Happy Boy”和“ Happy Camp”。在营销势头中，他并不比Anta和XP不如Anta和XP。

张杰（Zhang jie

2014年，登录上海证券交易所，是当时唯一在A股市场上列出的体育品牌。 2015年，牛市爆发了，吉伦尼亚（）的市场价值曾经达到近400亿元人民币，使李宁（Li Ning），XP和361度远远落后。

但是危机的种子已经发芽了。 2012年，在推出之前，由于早期阶段的疯狂扩张，整个体育用品行业都面临着最严重的调整。 Anta，Li Ning，XP等都面临着收入和净利润下降和库存积压的问题。

目前，安塔（Anta）的丁·辛（Ding ）亲自带领他的团队在全国范围内商店促进零售改革，而李宁（Li Ning）也大大清除了库存，并从批发到零售。调整后，Anta和Li Ning分别在2013年和2015年的正确轨道上。

但是，目前，吉伦尼亚并没有从批发到零售。在批发模型下，公司和消费者被分销商分开，无法很好地适应市场变化。

因此，尽管吉伦尼亚（）当时在资本市场领先，但就收入和利润水平而言，很难与上述同行进行比较。

此外，在公开公开场合之后，并没有专注于改革其主要业务，而是继续收购新行业。

自2015年以来，尽管的收入增加了，但其利润水平仍在继续下降。在2018年，损失甚至开始发生，损失的量逐年增加。截至今年上半年，该公司的总损失为18.72亿元人民币，大约是自上市以来利润净利润的1.6倍。

由于连续两年的净利润损失，2020年5月，曾经进入资本市场的吉伦尼亚（）被发出了危险警告。股票的缩写从“ Gui ”变为“*St ”。目前，的市场价值仅为14亿元人民币。

的销售比以前差得多，并且无法有效控制库存，这导致库存越来越多，而的运营效率越来越越来越糟。

与2013年相比，吉伦尼亚的库存营业日从2020年上半年的34天增加到了243天，而应收账款的周转日从167天增加到384天，则吉伦尼亚的库存营业日增加到了243天。整个运营周期从200天增加到627天，是同一行业其他公司的2至6倍。

同时，债务已成为一座迫使贵族人的山峰。

仅在今年上半年，吉伦尼亚（）涉及约4亿元人民币的执行目标，这只是冰山一角。

截至目前，两个债券的余额为“ 16 ”和“ 14 ”，平衡分别为5亿元和6.47亿元，已经进入了一个实质性的默认状态。

这两种债券是债券，分别为2016年11月和2014年12月发行的债券5亿元人民币和8亿元人民币。他们最初应该在2019年底偿还。

此外，截至2020年6月底，的带利息的债务进一步累积到25.57亿元人民币，只有3500万元人民币的现金。与2019年底相比，差距仍在扩大。

由于来自各个银行的的所有贷款已经逾期，因此包括中国建筑银行的分行在内的当地银行和中国银行的分支机构逐渐对提起诉讼。

目前，积累了16.6亿元人民币的资产，包括房地产，土地，工厂，辅助股权，股票投资基金和其他资产。

钱去了哪里？

尽管现在负债累累，但该公司已经从资本市场筹集了很多资金。

风数据显示，自吉尼亚奥（）于2014年上市以来，它已经获得了60.4亿元人民币的直接融资和177.5亿元人民币的间接融资（累计贷款）（通过首批融资，短期融资债券）的额外发行。

在扣除了34亿元人民币的短期融资债券并在当年借来的返还后，融资总共有441.5亿元人民币。

但是，并没有用这笔钱来振兴其主要业务，而是选择继续获取新资产。

Hupu 是重视的第一个投资目标。 2014年，在Hupu 投资了2.39亿元人民币，成为第二大股东拥有13.66％的股份，理由是从“传统体育鞋类行业运营”升级到“多个体育行业形式的协调发展”。

但是，在HUPU上投资并不是与Hupu一起花钱的目的。自2015年以来，吉伦尼亚（）已连续投资7亿元人民币，并与HUPU共同建立了两项体育产业资金，以投资于体育运动，体育在线媒体和其他领域。

结果是，在2018年，以成本价格出售了Hupu 的股票，而这两项体育基金的公允价值投资了7亿元人民币，降至2019年底的5.59亿元人民币。这仍然不清楚的是什么花和果实，投资目标将来可以产生。

除了投资外，2016年左右，大多数同行已经开始发展为电子商务，而不愿意落后。从2016年到2017年，因3.83亿元的股份而连续收购了的50.01％，而的100％的股票则以7.5亿元的价格收购了的股份。

这两家公司的起源是什么？

是体育产品的零售商，其主要资产是大量离线零售渠道和国际体育品牌的运营权；金斯胡库（）主要是一个体育电子商务平台，具有两种类型的商业模式：一种是一种自行运营的模型，可以购买产品然后出售产品，并赚取价格差异，而另一种是一种自行运营的模型，可为体育服装品牌提供电子商务机构运营服务。

在收购这两家公司的同时，总共花费了11.33亿元人民币，但在该帐户中也形成了5.48亿元的善意，这表明对这两家公司非常乐观。

结果，2018年，以折扣价出售，因为其性能不如预期，并且直到现在才能收集大多数相应的股本基金，并且诉讼仍在继续。著名的鞋图书馆已保留，并已成为当前在线业务的重要收入来源。

值得一提的是，在此过程中，最初计划以27亿元人民币的估值收购一家名为 的公司，但幸运的是，由于未达到交易的考虑，因此放弃了。蒂亚尼（）的检查表明，魏肯健身（ ）在2020年上半年涉及98起诉讼，并感到困扰。

此外，还从实际控制器Lin 购买了两个不是非常必要的属性。

2014年12月31日，即上市年的最后一天，宣布将以198.574亿元的身份从一家名为 的附属公司购买一家物业，目的是缩短生产周期并提高生产效率。 的实际控制器和都是Lin 。

实际上，自2014年推出以来，独立生产鞋类产品一直在下降，从2015年的1061万对增加到2019年的780万对。外包加工产量（外包产量）仅在2017年反弹，整体趋势也在下降。

这使人们问，对于吉伦尼亚（）的生产量逐年下降是否确实有必要？

2018年，的营业收入从去年的32.52亿元人民币下降到28.12亿元人民币，遭受了6.94亿元的损失。可以说，目前，的业务状况有明显的问题。

但是在今年6月，再次以210.97亿元购买了同一公司的另一家财产，以满足生产人员的住宿需求，增强员工的归属感并增强公司的凝聚力。

一家欠大量债务并失去绩效的公司仍在关注员工住宿问题。对于该公司是否是一家好公司，可能很难有一个统一的答案。

但是可以肯定的是，实际的控制器Lin 实际上从上市公司获得了4096万元人民币。

经过圆形合并和收购后，花了很多钱，但是他们购买的几乎一半的资产被出售了，最终处于破产状态。

“神秘的”贵族鸟

如果仅仅是管理不善，那么资本市场也可以宽恕。但是，如果您仔细查看的财务报告和相关信息，那么实际上有很多令人困惑的事情。

首先，有典型的“大型存款和大贷款”，现金收益率太低。

通过整理数据，您会发现直到2016年，的货币资金和带利息的债务几乎相同，这意味着帐户中的货币仍在躺下，他必须每年向银行支付大量利息。

更奇怪的是，直到2018年，的书籍资金的利息收入极低，长期以来徘徊在0.58％至1％之间，2015年达到1.32％。2017年，中央银行宣布存款利率为1.35％，在以前的几年中约为3％-6％的Yu'ebao收益率。

除了书本基金的真实性问题外，多年来，的主要客户以及主要客户和股东之间的主要客户之间似乎存在一定的关系，并且对绩效欺诈有一定的怀疑。

如下图所示，在过去的五年中，吉伦尼亚（）前五名或前五名客户的股东或合法人员中反复出现多个名字。

根据年度报告信息组织（单击以查看较大的图像）

例如，2015年，塞扬·蒂亚阳（ ）最大的股东李·吉芬（Li Jifen）是广州蒂亚牛体育（ ）的第二大股东，2015年的销售客户，也是南昌穆尤恩工业公司（ ）的唯一股东，是2019年第二大股东的第二大股东。

一家公司 能够为获得9659.5万元的信用额度，只有100万元人民币的有偿资本和零保险人。

例如，张明尼（Zhang ）也出现了很多次，他是福建蒂安妮（ ）的主要股东，该网络在2016年在应收账款余额和销售客户中排名第一，并且在2019年也是富士 的主要股东。

更关键的问题是，福吉安 的工业和商业信息的当前注册电话也是 Co. Ltd.的注册电话号码。后者的实际控制器是 Co.，Ltd。，并且是 的股份之一。

天空检查屏幕截图

诸如出现在股东或两个以上公司的合法人员中的名称包括Lin ，Lin ，Xiao 和Zhang 。

同一个人以他的名字和吉伦尼奥（）的身份通过不同的公司进行交易。客户的工业和商业注册电话号码与的兄弟公司相同。吉伦尼亚（）管理不善的背后，这些奥秘背后的含义似乎是不言而喻的。

在体育商品行业中“第一股”的亮点并面对了《时代》在该行业的巨大变化下的多项选择问题之后，最终无法提供“通行证”的答案。

从从同一检查室出来的安塔（Anta）和XP来看，吉伦尼亚（）的失败不能简单地归因于“时代放弃你”，但更多的是，它站在选择的叉子上，无论选择是正确的道路还是错误的道路。

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