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贵族鸟，鞋王的倒下

当他们年轻时，80年代后和90年代后应该观看超级巨星安迪·劳（Andy Lau）认可的广告视频。

这个8秒的广告从2004年开始广播，由创始人Lin 创建，他花了很多钱邀请Andy Lau作为认可。在千禧年时代的互联网不是很开发时，这部广告电影不仅在当时占据了电视的主导地位，并在黄金时段成为了主要主流电视台的流行广告，而且还极大地授权了的产品线，曾经使成为成为“高端”品牌品牌。

不可否认，过去很长一段时间以来，吉伦尼亚是为数不多的国家品牌之一。它不仅在2014年在上海证券交易所上市，成为A股市场上的第一个，而且也是唯一的体育品牌。这也使Lin 赚了“充满钱”，并曾经赢得了“ 中最富有的人”的头衔。

但是，时代已经改变了，曾经光荣的“鞋王”分散了。

3月7日晚上，发布了一条宣布，即截至3月7日结束时，其股票价格下跌0.67 ran yuan。这是今年2月1日其股价首次低于1元低于1元的1元。连续20个交易日，收盘价一直低于1元人民币，并且触及了相关的降级规则。这也意味着将遗憾地告别A股市场。

接下来，上海证券交易所将在15个交易日内决定将吉伦尼亚的股票库存决定，其股票将不会进入固定期。

前“鞋王”是如何达到他现在很干净的地步的？

从零到顶部，“行业大亨”如何领导？

在1980年代，Lin 开始从事运动鞋的小型OEM生产。经过多年的OEM生产，Lin 对此不满意，并于2004年正式建立了，直到它在2014年进入A股市场以达到顶峰。

在此期间，由于“马赛土地抢夺”的行动，吉伦尼亚（）也被称为10年前中国增长最快的体育品牌，当时它迎来了统一时期。

的快速扩张来自其独特的营销策略。 Lin 非常愿意花钱在营销上并采取差异化路线。

与当时一群大品牌采用的“体育明星 +活动赞助 + CCTV广告”的传统营销路线相比，吉伦尼亚（台球队，高尔夫和其他团队。

无论是建立多元化的营销系统还是邀请名人认可声音，都达到了正确的步伐，并迅速在全国范围内建立了品牌声誉。

当然，仅依靠营销来开放市场只是一个激励措施。当时，国内体育和时尚消费市场正在蓬勃发展，越来越多的增量空间的接触也是实现荣耀的“阻挡者”。

体育管理局国家管理局曾经发布了一组数据。从2006年到2008年，我国家的体育用品，服装，鞋子和帽子销售的附加值分别为764.5亿元，110.77亿元和141.79亿元人民币。在此期间，以可比价格的同比增长率分别高达37.46％和18.63％。

吉伦尼亚（）利用了这一股息浪潮，并迅速扩大。截至2011年底，公司的数量飙升至5,000多个。在最疯狂的时间，一天开业了三家新商店。

当时，也出生于 City的以及的四个主要品牌Anta，XT，361°和 Erke出生于“中国鞋首都”。尽管他们还利用了这种东风开始扩张的道路，但商店规模的增长速度远低于吉伦尼亚。尤其是在第三和第四层市场中，吉伦尼亚（）受到了高成本性能优势的小城镇的年轻人的青睐。

时间是在2014年，吉伦尼亚（）成功上市。随着第一个A共享体育品牌的光环及其重点表现的支持，它当时吸引了许多投资者，并且其市场价值曾经超过400亿股份，当时在香港股票市场中远远超过了Li ning and Anta。 Lin 还以190亿元人民币的资产获得了富士最富有的人的头把交椅。

从那时起，吉伦尼亚（）的市场影响力达到了顶峰，并陷入了一段时间的焦点。

局势的突然变化，直到

如果企业想长期发展，这取决于自己的斗争，但它也需要考虑不可预测的市场过程。

对于来说，第一件事是市场突然变化，这给它带来了打击。

自2011年以来，整个鞋子和服装行业都发生了巨大变化。在经历了2008年奥运会之后，主要品牌的过度扩张导致库存积压和产能过剩的突然表面。整个行业的增长受到阻碍，甚至发生了负面的增长。

根据 发布的数据，从2007年到2020年，我国家的运动鞋和服装市场规模的复合年增长率为16％，而从2011年到2014年，它急剧下降到单位数字，只有2％。

这是我国运动鞋类和服装市场的整体波动过渡期的背景。

在这一挑战下，许多品牌已经开始改变和升级。以安塔（Anta）和李宁（Li Ning）为例，两者不再是广泛的“商店开放”的扩展，而是改革零售业。通过不断迭代商店的装饰和展示，我们可以提高产品和零售效率，同时优化通道布局并促进零售转换。

结果，这两家公司是第一个逃避行业库存压力的公司，其业绩也实现了稳定的增长。例如，在2015年，李宁在将损失变成利润方面取得了重大突破，净利润跃升至1430万元人民币，一口气飙升至次年6.43亿元。

那只鸟的命运开始于这里，原因也可以用“在激进的扩张下吞噬”的词来总结。

由于许多品牌正在寻求转型，的策略是专注于泛体育行业的资本布局，并开始进入多个领域，包括体育赛事，体育经纪，体育游戏，体育保险等。

根据统计数据，在2015年至2017年的三年中，吉伦尼亚（）在这一领域烧毁了约50亿元人民币，但其主要业务暴跌，其净利润逐年下降。到2018年，它损失了近7亿元人民币，然后连续三年损失，总损失21.64亿元人民币，也被标记为ST。

更致命的是，不当扩张的结果是高债务。从2015年到2020年，吉伦尼亚（）的债务比率从50.6％升至99.26％，陷入了严重的流动性困境和债务危机。

由于处理各种债务的疲劳，还带来了一系列不利的链反应，这是以下两个方面反映的最重要的核心：

首先，资金很紧，没有时间来照顾产品研发，也没有遇到一波时尚趋势。

随着消费市场继续迭代和升级，拥有Z世代的年轻群体现在已经占据了消费的旗帜。遵循趋势，追求个性化和炒作自己的风格是他们所有的消费肖像。

外国品牌耐克和阿迪达斯是趋势的创造者。毫不奇怪的是，可以继续在市场上推出的流行产品，并受到年轻人的深深爱好。

当然，安塔（Anta）和李宁（Anta and Li Ning）不愿意被淘汰。近年来，他们一直在“利用”产品研究和开发的投资，产品质量和声誉都达到了双重收获。例如，近年来，安塔（Anta）的高端品牌Fila经常以其“爸爸鞋”的流行产品推出，引起了很多关注。 Li Ning将产品注入了国家趋势元素，该趋势元素一段时间以市场上的“国家趋势”，销售飙升。

另一方面，没有可以使用的产品，并且年轻消费者中总是有一个热门产品。 “旧样式”和“乡村品牌”已被年轻的消费者标记。

其次，没有大量资金专注于在线渠道，而错过了电子商务股息。

我们知道，由于电子商务的兴起，尤其是随着现场流媒体和货物的新兴模型继续进行迭代和升级，价格更加透明，消费者购物需求更加在线。在早期进入电子商务平台的品牌具有第一步的优势。

但是，在早期没有关注在线渠道，在线渠道的宣传投资较少，主要关注离线营销或传统营销方法，例如电视广告，打印广告等。

缺少在线渠道的股息也会导致吉伦尼亚及其竞争对手之间的差距扩大。以2023年为例，Anta的在线销售额占整体销售额的40.3％，其实力非常强大。同时，品牌的电子商务渠道的销售额也同比增长45.2％，在线销售的比例达到37.5％。

如果可以通过及时的战略规划调整来缓慢地转化和消化上述问题，那么最致命的打击是，林蒂安及其家人过于集中在自己的权利上，一切都“看钱”，他们渴望通过多元化的资本“告诉好故事”，并且不关注。

此前，媒体以前公开报道说，吉伦尼亚对林天富的更直观的感觉是，在公司发展后，他离开了业务。例如，他很少去前线去市场，商店，讨论业务并倾听消费者的意见。他的许多想法都是基于早期经验，判断力和认知。

跨境“卖谷物”和恢复荣耀漫长而困难

当然，上述情况也对许多同龄人来说也是一个沉重的打击。贝尔（Belle）的塞米尔·梅布（Semir Mebu）大规模关闭商店的精神错乱，以及富格·伯德（Fugui Bird）的破产都是明确的例子。

在看到了来自兴高采烈的前朋友到悲伤的瀑布之后，用许多手段来谋生，而跨境多元化是的新尝试。

在2021年八月的第三方供应链服务平台Taifu Jingu之后，的实际控制器更改为Li ，从而打开了跨境“谷物销售”的道路。得益于重组投资，有机会喘口气，将损失变成那年的利润，以及可归因于上市公司股东的净利润达到了3.6亿元人民币。

在第二年，的谷物贸易收入增加到了10.66亿元人民币，这已成为支持该公司收入的核心业务，而鞋子和服装业务的总停滞状况已经下降，收入同比同比下降11.71％，至7.57亿元。在全面的影响下，吉伦尼亚（）在2022年再次遭受损失，净亏损为9亿元人民币。

可以看出，尽管谷物业务的收入比例逐年增加，但它未能按预期为吉伦尼亚带来可观的利润，并且将来一次又一次地遭受损失。为什么发生这种情况？

财务报告给出了答案，核心是谷物业务的运营成本太高，导致了业务的长期毛利率，并且没有盈利。

数据表明，在2023年上半年，谷物业务的营业成本达到了3.05亿元，几乎等于该业务下的收入。换句话说，其谷物业务赚取的钱是通过支付大量成本和沉重的价格而获得的，而且毛利率自然会大大降低。同期的毛利率仅为10.86％，甚至远低于未知的投资和代理业务业务。

现在，逐渐剥离了其鞋子和服装业务，“ ”品牌也得到了划分和授权，这确实令人感动。

第一个吃螃蟹的人要么赚钱，要么遗憾地离开。经过10年的上市，不可能打败时间。 的当前情况也“为”自己的错误“付出了代价”。

之后，它可以再次启航吗？前方的道路很长，风很高，海浪很刺耳，一切都不知道。

本文来自：Bohu